24亿外汇资金仅偿还一半，当年瑞富外汇（Refco FX）究竟发生了什么？

【外汇返利网】

      美国外汇经纪商在中国市场的认知度一向都很高，但到如今，很多中国投资者只识福汇（FXCM）、嘉盛集团（Gain Capital）和安达（OANDA）。时间倒退回10多年以前，一大批投资者一定不会忘记瑞富（Refco）这个名字。

瑞富曾经是美国非常知名的外汇及商品经纪商，也是芝加哥商业交易所（CME Group）最大的期货经纪商之一。在20世纪，瑞富就开始拓展亚洲市场。2005年有消息称，瑞富已经向中国证监会提交申请，预备在中国组建期货经纪公司。据说，当时组建的经纪公司是准备将瑞富的外汇交易引入中国，公司的职业经理人和地址都选好了。

然而一切在2005年10月戛然而止。瑞富爆出丑闻，其首席执行官Philip Bennett被发现隐藏了4.3亿美元的坏账，这笔坏账来自他完全控股的一家子公司瑞富资本市场（Refco Capital Markets）。瑞富因涉嫌欺诈而无奈申请破产。

国内外汇行业某资深人士表示：“如果当时证监会选的是另一家公司或瑞富没有垮，那中国外汇市场可能是另一个境况。”换句话说，如果瑞富没有破产，中国外汇市场可能已经建立了完善的运营和监管体系。然而，很多事情没有如果。

瑞富申请破产距离它的首次公开募股（IPO）不过2个月的时间。瑞富的IPO表现不错，初始股价为22美元，最高曾突破30美元，融资达5.83亿美元。然而，负责瑞富IPO流程审核的几大银行，包括瑞士信贷第一波士顿（Credit Suisse First Boston）、高盛（Goldman Sachs）、美国银行（Bank of America），都没有在尽职调查中发现瑞富的财务问题。因此有人怀疑，瑞富的高管曾经伪造财务数据，以使IPO获得大成功。

破产的消息震惊了所有投资者，瑞富的股价跌落谷底，为0.8美元。截止2005年10月，瑞富在全球总账户量约有200,000个，客户保证金高达40亿美元。申请破产后，中国市场预计20亿期货资金被冻结在瑞富的账户中。

破产对瑞富零售外汇客户的影响

瑞富的主要业务是期货，而零售外汇行业也是其业务之一。破产之时，瑞富旗下的外汇品牌Refco FX, LLC当时持有的零售客户账户超过17,000个，客户资金达24亿美元。美国破产法院迅速冻结了瑞富的账户资金，包括所有零售客户账户资金。

在破产流程中，美国银行及其它瑞富的大型债权人说服破产法庭，将瑞富的零售外汇客户作为无担保债权人，只因瑞富并未按照承诺的那样将客户资金隔离存放。

因此，瑞富破产清算后需要先偿还担保债权人，然后剩余资金用于偿还无担保债权人。最终，这17,000名零售客户没有、或者仅小额收到账户资金赔偿。24亿美元客户资金仅恢复一半左右。

瑞富的失败对今天的启示

· 避开混用客户账户资金的经纪商

当一家外汇经纪商将客户资金与公司运营资本混用时，任何的财务运营困境都可能导致其客户的损失。这也是为什么多数监管机构都要求经纪商将客户资金隔离存放。

怎样避免瑞富的外汇客户身上发生的事不在其它投资者身上重现？这其中有很多需要注意的地方。瑞富客户的最大错误，可能就是没有意识其资金被混用。因此，确定账户隔离一定是最重要的一步。

如今美国、英国及澳洲等都已经强制性要求客户资金隔离存放。比如英国，一旦经纪商破产，那么金融服务补偿计划（FSCS）就会启动，投资者最高能获得50,000英镑的赔偿。还有不少英国经纪商会购买额外保险，提高资金赔偿额度至50万甚至100万英镑，目的就是让投资者确认资金的安全。

还有一个容易让投资者忽略的方面，当你将资金交给了经纪商之后，拿回来容易吗？很多人在开户时并不认真研究协议上的字句，只重视开户和交易的方面。到出金时才意识到问题。

如果一家经纪商将出金条件设置得很复杂，那么它可能并不打算将资金返还给你。欧盟证券和市场管理局（ESMA）去年要求，外汇、CFDs及二元期权经纪商的客户资金必须隔离存放，因此必须且应有能力做到“当日出金”。ESMA称，如果一家公司延迟客户出金，可能意味着这家公司遭遇了财政困境，那么监管机构有理由怀疑其动用客户资金的可能。

· 选择监管背景严格、最好是本土运营的经纪商

瑞富的欺诈事件还带来了一个教训。瑞富资本市场（Refco Capital Markets）的注册和运营地是在百慕大群岛。百慕大群岛是离岸金融区，相比美国，该地的监管显然不够严谨，金融公司的财务和资金往来并未充分被监管机构知晓。

外汇交易平台的选择越来越多。如果一家经纪商在本土市场有运营，那么问题通常能更快得到解决。而且这家经纪商必须遵守本土法规，当出现诈骗嫌疑时，投资者也更有途径进行申诉。

结语

很多外汇经纪商会选择在声誉好的监管机构注册并获得授权，这对投资者来说是件好事。英美等国都要求经纪商有完善的交易记录，一旦出现问题，那么投资者可以投诉，监管机构就能调用这些交易记录来判断对错。但是，外汇诈骗的形式多种多样，即便是多重监管也难以保证没有问题。瑞富的投资者就曾为此付出了巨大的代价。